孙子兵法中有“围城必阙”的说法。阙、隙、围城包围敌人的城堡。为了防止敌军拼命抵抗，一定要留下逃脱的鸿沟。研究股票也需要“围城必阙”，一些人在选股中倾向于“完美主义”，行业空间广阔，竞争格局好，下游需求上，价格还不能高。这样的公司不存在，或者你不能研究它的深度，或者是假货公司。
任何股票投资方法都要在“确定性、经济性、评价值”中取舍选择。“确定性”是从“商业模式、竞争结构、行业空间”等维度判断公司未来可能继续增长。“景气度”是判断公司当前经营状况的指标，是判断行业供求关系、公司生产能力提高或产品接受度、大客户或其他当期业绩的指标“确定性、景气度、评价”形成了不可能的三角形。也就是说，任何投资机会都不能同时拥有三个。必须至少放弃一个要素。因此，形成了三种基本风格。答、深度价格投入方式：确定性评价、经济b、行业轮换方式：经济评价、确定性c:赛道配置方式：放弃经济确定性、评价。
当然，选股胜率和增长率要求是可以调节的。擅长黑马风格的投资者，可以在33%以上的胜率下挖掘出年化增长率为30%的公司，即提高目标上市公司的增长率要求，降低对胜率的要求。风格稳健的投资者可以以66%以上的胜率挖掘年增长率为15%的公司。也就是说，降低公司增长率的要求，但可以提高胜率的要求。在GDP为14%的时代，大多数公司可能会成为候选人，但如果GDP降至5%，则只有20%的公司可能会有选择。要维持收益率，就需要如上所述调整胜率和增长率来扩大股票池。这是价值投资方式的投资者，是近几年可能出现超额收益的三大战略。高景气战略：在短时间内选择超高增长的公司。通常是产业趋势内的公司周期选择战略。缩短持股时间，只在高增长阶段介入。通常是周期性公司的高胜率稳健战略。一般会提高胜率要求，选择增速，但确定性强的是介于“增长与价值之间”的公司。
只有在康波周期上升和繁荣期多入场才能成为赢家。对于追求长期复利目标的投资者来说，不造成致命损失是首要的重要课题。在当前全球通胀高企的环境下，投资者烦躁不安，下一步该怎么办？回顾20世纪70年代，巴菲特、彼得林奇、丹普顿、约翰涅夫等众所周知的投资者都做了惊人的事情。
从现在的市场来看，财通证券得出以下结论：1.宏观周期开始剧烈旋转，将重视贝塔的判断。虽然市场忽视了波动的周期，但现在需要像那时的巴菲特、彼得林奇、汉普顿那样重新重视，防止被系统评价的“黑天鹅”，把握好底部机会。2.在通货膨胀环境下，有“扼杀评价”的可能性，但战胜通货膨胀的是增长。由于通货膨胀下企业名义利润快速增长，70年代投资者一般可以抵御由低估转向增长战略的低估，但不需要迷信。3.不坚持单一风格，周期、银行、增长按照宏观轮换安排。20世纪70年代巴菲特和彼得林奇押注通胀和利率上升，配置原材料、石油、保险和银行。宏观波动上升，适时发挥作用更合适。